什麼是主動管理？
主動管理一詞是指投資者、專業資金經理或專業團隊跟踪投資組合的表現，並對其中的資產做出買入、持有和賣出決策。超越指定基準，同時完成一項任務或更多其他目標，例如管理風險、限制稅務後果或遵守投資的環境、社會和治理(ESG) 標準。
例如，主動型基金經理可能會依賴投資分析、研究和預測（其中可能包括定量工具），以及他們自己的判斷和經驗來決定購買和出售哪些資產，或介於兩者之間。
相比之下，被動管理（有時稱為索引）遵循簡單的規則，試圖通過複製來跟踪指數或其他基準。他們的論點是，被動管理消除了人類偏見的缺陷，這會帶來更好的績效。然而，研究比較主動管理和被動管理只會讓關於這兩種方法各自優點的爭論繼續下去。
要點
- 主動管理涉及對投資組合中的持股做出買賣決策。
- 被動管理是一種旨在等於指數回報的策略。
- 主動管理尋求超過整體市場表現的回報，以管理風險、增加收入或實現其他投資者目標，例如實施可持續投資方法。
了解主動管理
相信主動管理的投資者不支持更強形式的有效市場假說（EMH），該假說認為，從長遠來看，不可能擊敗市場，因為所有公共信息都已納入股價中。
那些支持有效市場假說的人堅持認為，隨著時間的推移，那些花時間買賣股票以利用股票頻繁波動的選股者可能會比那些購買用於跟踪業績的主要指數成分股的投資者表現更差。隨著時間的推移，這種觀點將投資目標縮小到一個維度。主動型基金經理會認為，如果投資者關心的不僅僅是跟踪或略微超越市場指數，那麼主動型管理方法可能更適合對於任務。
主動型基金經理通過衡量其投資組合超過（或低於）可比較的非管理指數、行業或市場部門的表現來衡量自己的成功。
例如，富達藍籌成長基金以羅素1000成長指數為基準，截至2020年6月30日的五年間，富達基金回報率為17.35%，而羅素1000成長指數則上漲15.89% 。富達基金在該五年期間的表現優於基準1.46%。1主動型基金經理還將評估投資組合風險，以及他們在實現其他投資組合目標方面的成功程度。其中許多人可能必須在較短的時間範圍內管理風險 。
主動管理策略
主動型管理者認為，可以通過多種策略中的任何一種從股票市場中獲利，這些策略旨在識別以低於其價值的價格交易的股票。識別股票選擇的跡象。他們還可以採用一致的資產配置策略與他們基金的目標。
許多投資公司和基金發起人相信，有可能跑贏市場，並聘請專業投資經理來管理公司的共同基金。
主動管理的缺點
主動管理的基金通常比被動管理的基金收取更高的費用，並且稅收效率較低。
對於主動管理還是被動管理哪種策略能產生更好的結果尚未達成共識。
考慮主動管理的投資者應該認真考慮扣除管理人費用後的實際回報。
主動管理的優點
主動管理型基金的投資者會運用基金經理的專業知識、經驗和判斷力，得出的結論被低估。
主動型基金經理擁有更大的靈活性，在選擇過程中比指數基金有更大的自由度，指數基金必須盡可能匹配指數投資的選擇和權重。
主動管理的基金可以在稅務管理方面帶來好處，買賣的靈活性使管理者能夠用盈利來抵消虧損。
管理風險
主動型基金經理可以更靈活地管理風險。全球銀行業交易所交易基金(ETF) 可能需要持有特定數量的英國銀行。該基金在2016 年英國脫歐公投衝擊後可能會大幅下跌。主動管理型基金與此同時，由於風險水平升高，全球銀行基金可能減少了對英國銀行的敞口。
主動型管理者還可以通過使用各種對沖策略（例如賣空和使用衍生品）來降低風險。
主動管理績效
關於主動型基金經理的表現存在很多爭議，他們的成功或失敗很大程度上取決於引用了哪一個相互矛盾的統計數據。
截至 2021 年的 10 年裡，投資國內小型成長股的主動型基金經理最有可能跑贏指數。一項研究表明，該類別中 88% 的主動型基金經理在扣除費用前跑贏了基準指數2 。
