投資債券或債券型基金時，「存續期間」（Duration）是評估利率變動風險不可或缺的重要概念，但對許多投資新手而言，這個詞彙相對陌生且難以理解。
存續期間衡量的是什麼？
存續期間衡量的是債券價格對利率變動的敏感程度，簡單來說，存續期間愈長，代表當市場利率變動時，債券價格的波動幅度愈大；存續期間愈短，債券價格受利率變動的影響則相對較小。
為什麼利率上升會讓債券價格下跌？
債券價格與市場利率呈現反向關係：當市場利率上升，新發行的債券提供更高的票面利率，使得舊有、票面利率較低的債券相對缺乏吸引力，其市場價格因此必須下跌，才能讓殖利率回到與市場水準相當的合理區間，這也是為什麼升息環境對既有債券持有人而言，可能意味著帳面價值的下跌。
長天期債券的利率風險較高
由於長天期債券的存續期間通常較長，對利率變動的敏感度也較高，在升息環境中，長天期債券價格的跌幅，往往會比短天期債券來得更加明顯，這也是為什麼在預期升息的環境下，部分投資人會選擇縮短債券部位的存續期間，降低利率上升對債券價值造成的衝擊。
如何運用存續期間概念管理債券投資？
投資人可以依照自己對未來利率走勢的預期與風險承受度，調整債券部位的存續期間配置：預期升息環境，可以適度縮短存續期間，降低利率風險；預期降息環境，則可以考慮拉長存續期間，以期在利率下降時，獲得較大幅度的債券價格上漲效益，但利率走勢預測本身存在高度不確定性，應謹慎評估。
