期貨合約是衍生物證券-這可能聽起來非常複雜和可怕。實際上，如果您認為期貨和其他衍生品增加金融市場的波動，並且在市場或更大的經濟中，您並不孤單。衍生品被歸咎於2008年的金融崩潰，但他們應該得到嚴厲的判斷嗎？可能不會。相反，我們需要了解它們，它們是如何交易的，利弊以及這些儀器如何彼此不同。

衍生品有各種形狀和尺寸，其中一些是比其他人更模糊和復雜。在這裡，我們將看看期貨合約-這使得持有人在一些資產的未來將以價格支付的能力。這些合同是交易交易和高度監管的-使其成為最無名的和廣泛使用的衍生品合同。

期貨合約

期貨是從潛在的資產中獲得價值，例如傳統股票，債券或股指。期貨是集中交易所交易的標準合同。他們是兩方之間購買或銷售某些叫做“潛在資產的未來價格”的日期購買或銷售某些東西之間的達成協議。據說同意購買的締約方長期以來，黨致辭賣得很短。各方符合數量和價格。進入期貨合約的各方無需交換物理資產，但只有在成熟時資產價格的未來價格的差異。

雙方需要與交易所支付初始保證金金額（總曝光的一小部分）。合同標誌著市場;也就是說，基本價格（合同的價格）之間的差異和結算價格（通常是最近幾個交易價格的平均價格）被扣除或添加到各方的賬戶中。第二天，結算價格被用作基本價格。如果新的基礎價格低於維護利潤率（預先確定的級別），各方需要將額外資金納入其賬戶。投資者可以在到期前的任何時間都能關閉職位，但必須負責由該職位提出的任何損益。

期貨是對沖或管理不同類型的風險的重要車輛。從事外貿期貨的公司來管理外匯風險，利率風險，如果他們有投資，並以利率鎖定率下降，價格風險鎖定石油等商品價格作為輸入的作物和金屬。

期貨和衍生品有助於提高潛在市場的效率，因為他們徹底降低了購買資產的無法預料的成本。例如，在標準普爾500次期貨上長時間才能更便宜，更有效比購買每股庫存來複製指數。研究還表明，將期貨引入市場增加了整個潛在的交易量。因此，期貨有助於減少交易成本，並增加流動性，因為它們被視為保險或風險管理車輛。

期貨和價格發現

在金融市場中發揮的另一個重要作用是價格發現的。未來的市場價格依賴於持續的信息流和透明度。很多因素會影響資產的供求，從而影響其未來和現貨價格。這種信息被迅速吸收並反映了未來的價格。合同的未來價格接近成熟度到現貨價格，因此，此類合同的未來價格作為潛在資產價格的代理。

未來價格也表明市場預期。例如：在石油勘探災害的情況下，原油供應可能會降臨，因此近期價格將上漲（也許很多）。然而，期貨合約的期貨合約可能仍處於危機前水平，因為預計供應最終會規範化。與一般信念相反，未來合同提高流動性和信息傳播，導致較高的交易量和較低的波動性。（流動性和波動性成反比。）

儘管如此，期貨合約和其他衍生品具有公平份額的缺點。由於保證金要求的性質，人們可以接受大量曝光，這意味著錯誤方向的小運動可能導致巨大的損失。此外，日常標記到市場可以對投資者帶來不必要的壓力。人們需要成為市場移動的方向和最小程度的好判決。

衍生品也是“浪費的”資產，因為他們的價值作為其到期日審查方法的價值下降。批評者也爭辯說，投機者使用期貨和其他衍生品來投注市場並承擔過度的風險。期貨合約也面臨交易對手的風險，但由於中央對手清算房屋（CCP），較低的水平。

例如，如果市場在一個方向上邁出遠遠偏遠，很多締約方可以違約違法行為，交易所必須承擔風險。然而，清理房屋更好地裝備來處理這種風險，並且他們每天用市場標記為市場，這是其他衍生品的期貨優勢。

其他衍生物

除了期貨之外，衍生品世界也由在櫃檯（OTC）或私人方之間交易的產品。這些可以為複雜的市場參與者標準化或高度量身定制。前鋒是一種類似的衍生產品，就像期貨一樣，除了他們未在中央交易所不交易，並沒有定期標記為市場。這些不受管制的產品主要面臨信貸風險，因為櫃檯違約的機會違約了合同屆滿的義務。

然而，這些量身定制的產品只佔萬億美元行業的15％，並且證據表明，OTC市場的標準化部分完全良好。這是一個偉大的例子是雷曼兄弟衍生品書，佔全球衍生品市場的5％。百分之八十的交易交易在2008年破產後的5週內解決。

底線

期貨是對沖和管理風險的偉大車輛;他們提升流動性和價格發現。然而，他們很複雜，在接受任何交易之前應該理解它們。調整標準化衍生物的呼籲（交換或基於OTC）可以具有乾燥流動性來解決不一定破碎的東西的負副作用。