什麼是代理債券？
機構債券是由政府資助的企業或美國財政部以外的聯邦政府部門發行的有價證券。
要點
- 聯邦政府機構債券和政府資助的企業債券的利息略高於美國國債。
- 大多數（但不是全部）免徵州稅和地方稅。
- 與任何債券一樣，它們也存在利率風險。
代理債券如何運作
大多數機構債券每半年支付一次固定息票。它們以多種增量出售，通常首次增量的最低投資水平為 10,000 美元，後續增量為 5,000 美元。然而，GNMA 證券的增量為 25,000 美元。
有些機構債券的票面利率是固定的，有些機構債券的票面利率是浮動的。浮動利率機構債券的利率根據基準利率（例如LIBOR）的變動定期調整。
與所有債券一樣，機構債券也存在利率風險。也就是說，債券投資者購買債券時可能會發現利率上升，從而導致利率上升。當然，對於長期債券價格來說，這種風險更大。
代理債券的類型
機構債券有兩種類型，包括聯邦政府機構債券和政府資助企業（GSE）債券。
聯邦政府機構債券
聯邦政府機構債券由聯邦住房管理局 (FHA)、小企業管理局 (SBA) 和政府國民抵押貸款協會 (GNMA) 發行。
與國債一樣，聯邦政府機構債券以美國政府的充分信任和信用為後盾。投資者持有該機構債券時定期獲得利息支付。在到期日，該機構債券的全部面值將返還給美國政府機構債券。債券持有人。
聯邦機構債券的利率比國債稍高，因為它們的流動性較差。此外，機構債券可能是可贖回的，這意味著發行它們的機構可能決定在預定到期日之前贖回它們。
政府發行的企業債券
GSE 由聯邦國民抵押貸款協會 (Fannie Mae)、聯邦住房貸款抵押貸款公司 (Freddie Mac)、聯邦農業信貸銀行融資公司和聯邦住房貸款銀行等實體發行。
這些不是政府機構，而是服務於公共目的的私營公司，因此可能得到政府的支持並受到政府的監督。
GSE機構債券沒有像國債和政府機構債券那樣得到美國政府的支持，因此存在一定的信用風險和違約風險，且收益率通常較高。
為了滿足短期融資需求，一些機構以票面折價發行無息貼現票據或“迪斯科”。迪斯科的期限從一天到一年不等，如果在到期前出售，可能會導致損失對於機構債券投資者。
政府資助的企業債券沒有得到美國政府與國債和其他機構債券同等程度的支持。
稅務考慮
大多數（但不是全部）機構債券的利息免徵地方稅和州稅。Farmer Mac、Freddie Mac 和 Fannie Mae 機構債券均需全額納稅。
以折扣價購買的代理債券，投資者在出售或贖回債券時可能需要繳納資本利得稅。出售代理債券時的資本利得或損失的稅率與股票相同。
田納西河谷管理局 (TVA)、聯邦住房貸款銀行和聯邦農業信貸銀行機構債券免徵地方稅和州稅。
