動物精神：金融中的含義、定義和示例 (Animal Spirits)

什麼是動物精神？

“動物精神”是英國著名經濟學家約翰·梅納德·凱恩斯 ( John Maynard Keynes) 創造的一個術語，用來描述人們在經濟壓力或不確定時期如何做出財務決策，包括買賣證券。凱恩斯1936年出版的《動物通論》就業、利息和金錢1，他將動物精神視為影響消費者信心的人類情感。

如今，動物精神描述了在資本市場劇烈波動 時促使投資者採取行動的心理和情感因素。該術語源自拉丁語spiritus Animalis，意思是“喚醒人類心靈的呼吸”。在某種程度上，凱恩斯對人類行為的洞察預示了行為經濟學的興起。

了解動物精神

動物酒精 的技術概念可以追溯到公元前300年，在人體解剖學和醫學生理學領域，動物酒精應用於感覺活動和大腦神經末梢中存在的液體或精神，從而產生質量狂熱或歇斯底里等心理現象。

動物精神也出現在文學文化中，它們指的是身體上的勇氣、歡樂和活力的狀態。

財經中的動物精神

如今，在金融領域，“動物精神”一詞出現在市場心理學和行為經濟學中。動物精神代表了信心、希望、恐懼和悲觀情緒，這些情緒會影響金融決策，進而推動或阻礙經濟增長。 ，那麼信心水平就會很低，這將壓低一個有前景的市場——即使市場或經濟基本面強勁。同樣，如果情緒高漲，經濟參與者的信心就會很高，市場價格就會飆升。

情感在商業決策中的作用

根據動物精神背後的理論，企業領導者的決策是基於直覺和競爭對手的行為，而不是基於紮實的分析。凱恩斯明白，在經濟動盪時期，非理性的想法可能會影響人們追求財務自我的能力。興趣。

凱恩斯在《通論》 中進一步指出，試圖利用一般知識和可用的洞察力來估計各個行業、公司或活動的未來收益“收效甚微，有時甚至毫無意義。”他提出，人們能夠以一種明智的方式做出決策的唯一方法。不確定的環境是動物精神是否引導他們。

動物精神進入21世紀

2009 年，兩位經濟學家喬治·阿克洛夫（諾貝爾獎獲得者、加州大學經濟學教授）和羅伯特·希勒（耶魯大學經濟學教授）出版了《動物精神》一書，“動物精神”一詞重新流行起來。 ：人類心理如何驅動經濟，以及為什麼它對全球資本主義很重要2。

在這裡，作者認為，儘管動物精神很重要，但同樣重要的是，政府在必要時通過經濟政策制定來積極干預以控制它們。否則，作者假設，動物精神可能會遵循自己的策略，即資本主義可能會失控，並導致我們在2008 年金融危機中看到的那種過度放縱。

阿克洛夫和希勒確定的動物精神的五種認知和心理類型包括以下內容。這些現像有助於經濟學家思考棘手問題的答案，例如“經濟為何陷入蕭條”以及金融價格和企業投資為何如此波動？

• 信心
• 腐敗
• 金錢錯覺
• 公平
• 故事

動物精神的實際例子

互聯網泡沫

動物精神通常表現為由恐懼或貪婪定義的市場心理。對於後者，“非理性繁榮”一詞被用來描述投資者的熱情，這種熱情推動資產價格遠遠高於這些資產的基本面所證明的水平。簡單地加上“網絡公司”以一家公司的名義將其市場價值提高到了非凡的水平，初創公司的盈利為零，股價不斷上漲。

隨後的崩盤 導致納斯達克指數從 2000 年 3 月 10 日的峰值 5,048.62 跌至 2002 年 10 月 4 日的 1,139.90，跌幅為 76.81%。該 指數在 1995 年至 2000 年間上漲了 5 倍。股票已經破產了。

大衰退

另一個例子是 2008-09 年金融危機和大衰退 前夕，當時市場充斥著金融創新。對新的和現有的金融產品（例如債務抵押債券(CDO)）的創造性使用比比皆是，特別是在最初，這種趨勢被認為是積極的，直到新的金融工具被發現具有欺騙性和欺詐性。此時，投資者信心驟降，拋售隨之而來，市場暴跌。 。

對動物精神的批評

“動物精神” 。內在價值的 基於人類情感而不是 是指

其他批評者認為，泡沫不是大眾心理的結果，而是由於央行過度介入和過多監管造成的，這阻礙了經濟增長並使市場失去平衡。由政府“印製”）是泡沫的原因，並通過鼓勵不當投資而最終消亡。

底線

動物精神是經濟學家約翰·梅納德·凱恩斯提出的一個概念，用於描述影響消費者信心的人類情緒。這些情緒解釋了市場心理，特別是情緒和從眾心理在投資中的作用，以及經濟行為的主要驅動因素。