什麼是反稀釋條款？
反稀釋條款是可轉換優先股和一些期權中內置的條款，旨在幫助投資者避免其投資可能出現的價值損失。當新發行的股票以比早期投資者購買同一股票的價格便宜的價格上市時，那麼股權可以發生稀釋，反稀釋條款也稱為反稀釋條款、認購權、認購特權或優先購買權。
了解反稀釋條款
反稀釋條款起到緩衝作用，保護投資者免受股權被稀釋或價值降低的影響。 因 發行在外的融資而發行新股而增加。
當流通股數量增加時，每個現有股東所擁有的公司股份比例就會減少或被稀釋，從而使每股股份的價值降低。
有時，公司會收到足夠的現金來換取股票，從而股票價值的增加抵消了稀釋的影響；但情況往往並非如此。
反稀釋條款的實施
稀釋對於風險投資交易 的優先股股東來說尤其令人煩惱，當同一股票的後續發行以更便宜的價格進入市場時，他們的股權可能會被稀釋。反稀釋條款可以通過調整可轉換債券之間的轉換價格來阻止這種情況的發生。優先股等有價證券和普通股。這樣，反稀釋條款可以保持投資者原有的所有權比例不變。
稀釋行動
- 舉一個簡單的稀釋例子，假設一個投資者擁有一家公司的200,000 股，該公司已發行1,000,000 股，每股價格為5 美元，這意味著投資者在一家價值5,000,000 美元的公司中擁有1,000,000 美元的股份。
- 接下來，假設公司進入新一輪融資並增發1,000,000 股，使流通股總數達到2,000,000 股。現在，以同樣每股5 美元的價格，投資者在一家價值10,000,000 美元的公司中擁有1,000,000 美元的股份。投資者的所有權已稀釋至10%。
反稀釋條款的類型
兩種常見類型的反稀釋條款被稱為“完全棘輪”和“加權平均”。
在完全棘輪條款的情況下，現有優先股的轉換價格將向下調整至後續輪次發行新股的價格。很簡單，如果原始轉換價格為5 美元，而在後續輪次中，轉換價格為2.50美元，投資者的原始轉換價格將調整為2.50美元。
加權平均準備 金使用以下公式確定新的轉換價格：
- C2 = C1 x (A + B) / (A + C)
在哪裡：
- C2 = 新轉換價格
- C1 = 舊轉換價格
- A = 新發行前已發行股票數量
- B = 公司收到的新發行對價總額
- C = 已發行新股數量
要點
- 反稀釋條款是可轉換優先股中內置的條款，旨在幫助投資者免受投資潛在價值損失的影響。
- 當所有者在公司中的股權百分比由於已發行股票總數的增加而減少時，就會發生稀釋。
- 反稀釋條款也稱為反稀釋條款、認購權、認購特權或優先購買權。
