單身股份（SSF）是兩方之間的期貨合約。SSF的買方或合同的“長期”一方，承諾在預定的未來日期（交貨日期）支付100股單一股票的指定價格。賣方，誰在合同的“短期”方面，承諾以規定的價格在交貨日期內提供股票。

SSFS自2002年以來在美國和OnechicagoExchange的貿易中存在，芝加哥商品交易所（CME）與芝加哥董事會期權交易所（CBOE）之間的合資。

SSFS還在幾個海外金融市場交易，包括印度，西班牙和英國的海外金融市場。目前，南非體育世界上最大的SSF市場，平均每日交易700,000個合同。

歷史

在20世紀80年代，SSFS僅僅被禁止，因為美國證券交易委員會（SEC）和商品期貨貿易委員會（CFTC）無法達成達成協議，監管機構會對這一實踐有權。

但是，2000年，比爾克林頓總統簽署了商品期貨現代化法案（CFMA）。根據“新法律”，“仲裁措施”和“CFMA”致力於管轄範圍共享計劃，並於2002年11月8日開始交易。

單股期貨合約

每個SSF合同都標準化，包括以下功能：

• 合同規模：100股底層股票
• 到期週期：一般（3月，6月，9月和12月）
• 最低價格波動：1美x100股=$1
• 最後交易日：第三個星期五的到期月
• 保證金要求：通常佔股票現金價值的20％

合同條款呼籲在指定的未來時間向賣方提供股票股份，稱為到期日。但是，大多數合同在到期前關閉。為了擺脫敞開的長姿勢，投資者只是抵消了抵消了短位置。

相反，如果投資者銷售合同並希望關閉它，則購買合同將抵消或關閉它。

使邊距感

在SSF合同中，保證金存款更具良好的信心存款，該經紀公司持有合同結算。SSF中的保證金要求適用於買家和賣家。

20％的要求代表了初始和維護要求。在SSF合同中，買方（長）沒有借錢，並不達到利息。與此同時，賣方（短期）沒有借入庫存。兩者的保證金要求是一樣的。20％是聯邦政府的百分比，但個人經紀房屋可能需要額外的資金。

SSFS的保證金要求是連續的。每個業務日，經紀人將計算每個位置的保證金要求。投資者需要發布額外的保證金如果賬戶不符合最低保證金要求，則不符合。

猜測

假設投資者是看漲的，他們在股票Y上購買了一個9月的SSF合同30美元。在接下來的一周裡，股票y爬到36美元。此時，投資者決定以36美元的價格向合同銷售，以抵消現有的（開放）的長職位。貿易的總利潤為600美元（6×100股）。

這個例子很簡單，但讓我們密切地檢查交易。

初始保證金要求僅為600美元（30×100美元=$3,000×20％=600美元）。因此，投資者在保證金存款中獲得了100％的回報，說明了SSF交易中使用的大量槓桿。當然，槓桿作用兩種方式，這可能使SSFS特別有風險。

讓我們來看看另一個例子，投資者對股票Z.他們決定以60美元的價格出售股票Z的8月SSF合同。股票Z表演，因為投資者猜測並在7月下降到50美元。投資者通過購買80美元的SSF來抵消短崗位。這代表了貿易價值1000美元的總利潤（10億美元）。

再次，讓我們研究投資者對初始存款的回報。初始保證金需求量為1,200美元的總利潤為1,000美元（60×100=$6,000×20％=1,200美元）。這意味著略高了83％。

對沖

如果沒有提及這些合同對沖股票位，則無法完成SSFS的概述。在股票中對沖長期崗位，投資者只需要在同一股票上銷售SSF合同。如果庫存價格下跌，SSF的收益將努力抵消潛在庫存的損失。

但是，這只是一個臨時解決方案，因為SSF將過期。

讓我們考慮一名投資者以30美元購買100股股票N。7月，該股的交易價格為35美元。投資者對每股5美元的未實現收益感到滿意，但擔心可以在一個糟糕的一天中消除收益。雖然，投資者希望至少將股票保持股票，以便收到即將到來的股息付款。

為了對沖長期職位，投資者銷售35美元的9月SSF合同。股票是否上漲或跌落，投資者已鎖定在每股5美元的收益中。8月，投資者以市場價格出售股票，併購買SSF合同。

圖1。跟踪單股期貨上的收益/損失

直到SSF在9月到期，投資者將擁有3,500美元的對沖職位的淨值。不足之處？在股票急劇增加的情況下，投資者仍載入每股35美元。

ssfs與股票交易

與直接交易股票相比，SSFS提供了一些優點：

• 槓桿：與餘量的購買庫存相比，投資SSFS昂貴的昂貴。投資者可以使用槓桿來控制更多的現金支出。股票的餘量通常為50％。
• 易於短路：在SSFS中拍攝短位置更簡單，可以更昂貴，並且可以隨時執行（沒有上升規則）。
• 靈活性：SSF投資者可以使用儀器推測，對沖或創造傳播策略。

SSFS也有缺點。這些包括：

• 風險：長期股票的投資者只能丟失投資的東西。在SSF合同中，存在比初始投資（保證金存款）失去大量失去的風險。
• 否股東特權：SSF所有者沒有投票權，沒有股息的權利。
• 所需的警惕：SSFS是要求投資者監控他們的職位比許多人更密切的投資。由於SSF賬戶每天都標記為市場，因此經紀公司可能會發出保證金，要求投資者決定是否存入額外資金或快速關閉職位。

與股票選項的比較

在幾個關鍵方面，投資SSFS的投資與投資股權選擇合同：

長選項位置：投資者有權，但不是義務，分別在長呼叫或長置位時購買或提供庫存。在漫長的SSF位置，投資者有義務提供股票。
• 市場的運動：選項交易員使用數學因素，三角洲，測量選項溢價與潛在股價之間的關係。有時，期權合同的價值可能獨立於股票價格波動。相比之下，SSF合同將更加緊密地遵循潛在的股票運動。
• 投資價格：當一個選項投資者佔據長期崗位時，他們為合同支付溢價。保費往往被稱為浪費資產，並隨著時間的推移減少價值。然後，在到期時，除非選項合同存入金錢，否則它是毫無價值的，投資者失去了整個溢價。（然而，如單股期貨，期權可以在到期前關閉。）SSFS需要初始保證金存款和特定的現金維護水平。

底線

與簡單的股票交易相比，SSFS提供了靈活性，更大的槓桿和短暫服用。但是，SSFS中的潛在投資者應仔細檢查這些工具的風險/獎勵概況，並確保它們適合個人目標。

與其他一些期貨合約相比，SSFS沒有抓住交易者的幻想，如與原油，黃金或標準普爾500指數相關的其他期貨合約。缺乏SSF交易使它們比他們所代表的實際股票更少。