套利：套利在投資中如何運作，舉例 (Arbitrage)

什麼是套利？

套利是在不同市場同時購買和出售相同或相似的資產，以從資產上市價格的微小差異中獲利的形式。

套利的存在是市場效率 低下的結果，它既利用了這些低效率，又解決了這些問題。

要點

  • 套利是在不同市場同時購買和出售資產，以利用其價格的微小差異。
  • 套利交易以股票、商品和貨幣進行。
  • 套利利用了市場中不可避免的低效率。
  • 然而，通過利用市場的低效率，套利行為使市場更接近效率。

了解套利

當任何股票、商品或貨幣可以在一個市場上以給定的價格購買並同時在另一個市場上以更高的價格出售時，就可以使用套利。

套利提供了一種機制，確保價格在較長時間內不會大幅偏離公允價值。隨著技術的進步，從市場定價錯誤中獲利變得極其困難。許多交易者都設置了計算機化交易系統來監控波動類似的金融工具。任何低效的定價設置通常都會迅速採取行動，並且機會通常在幾秒鐘內就被消除了。

套利的例子

作為套利的一個簡單示例，請考慮以下情況：X 公司的股票在紐約證券交易所(NYSE) 的交易價格為20 美元，而與此同時，它在倫敦證券交易所(LSE) 的交易價格為20.05美元。

採取下一步投資

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交易者可以在 NYSE 購買股票，然後立即在 LSE 出售相同的股票，每股賺取 5 美分的利潤。

交易者可以繼續利用這種套利，直到紐約證券交易所的專家用完 X 公司的庫存，或者直到紐約證券交易所或倫敦證券交易所的專家調整價格以消除機會。

套利類型包括風險套利、零售套利、可轉換套利、負套利、統計套利和三角套利等。

更複雜的套利示例

一個更棘手的例子可以在外匯或貨幣市場中使用三角套利找到。在這種情況下，交易者將一種貨幣轉換為另一種貨幣，將第二種貨幣轉換為第三家銀行，最後將第三種貨幣轉換回原始貨幣。

假設您有 100 萬美元，並且提供以下匯率：美元/歐元 = 1.1586、歐元/英鎊 = 1.4600 和美元/英鎊 = 1.6939。

有了這些匯率，就存在套利機會：

  1. 賣出美元買入歐元：100萬美元 ÷ 1.1586 = €863,110
  2. 出售歐元換取英鎊： €863,100 ÷ 1.4600 = £591,171
  3. 出售英鎊換取美元：£591,171 × 1.6939 = $1,001,384
  4. 從最終金額中減去初始投資：$1,001,384 – $1,000,000 = $1,384

從這些交易中，您將獲得 1,384 美元的套利利潤（假設沒有交易成本或稅費）。

套利如何運作？

套利是利用兩個或多個市場中相同或相似資產之間的微小價格差異進行的交易，套利交易者在一個市場買入資產，同時在另一個市場賣出，以將兩個價格之間的差價收入囊中。在這種情況下還有更複雜的變化，但所有變化都取決於識別市場“低效率”。

套利交易者通常代表大型金融機構工作，通常涉及大量資金交易，其提供的瞬間機會只能通過高度複雜的軟件來識別和採取行動。

套利有哪些例子？

套利的標准定義涉及在多個市場上買賣股票、商品或貨幣，以從每時每刻不可避免的價格差異中獲利。

然而，“套利”一詞有時也用於描述其他交易活動。合併套利涉及在宣布或預期合併之前購買公司股票，是對沖基金投資者中流行的一種策略。

為什麼套利很重要？

套利交易者在賺取利潤​​的過程中，提高了金融市場的效率。隨著他們的買賣，相同或相似資產之間的價格差異縮小。價格較低的資產被抬高，而價格較高的資產則被抬高。通過這種方式，套利解決了市場定價的低效率問題，並增加了市場的流動性。

底線

套利是指您可以以不同的價格同時買賣相同或相似的產品或資產，從而獲得無風險利潤的情況。

經濟理論指出，套利不應該發生，因為如果市場有效，就不會有這樣的獲利機會。然而，實際上，市場可能效率低下，套利就可能發生。當套利者識別並糾正這種錯誤定價時（通過不過，他們會努力讓價格回到與市場效率相符的水平。

存在許多不同的套利策略，其中一些涉及不同資產或證券之間複雜的相互關係。

更正 – 2022 年 4 月 9 日：本文的先前版本錯誤計算了複雜的套利示例。

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