什麼是平均壽命？
平均期限是指債務發行 本金預期未償還的時間長度。平均期限不考慮利息支付，而只考慮貸款或證券的本金支付。平均期限是指債務發行前的平均期限。債務通過攤銷或償債基金償還。
投資者和分析師使用平均壽命計算來衡量與攤銷債券、貸款和抵押貸款支持證券相關的風險。該計算使投資者了解他們可以多快獲得回報，並為比較投資選擇提供有用的指標。 ，大多數投資者會選擇更早獲得財務回報，因此會選擇平均壽命較短的投資。
要點
- 平均壽命是指償還債務問題（例如國庫券、債券、貸款或抵押貸款支持證券）的未償本金所需的平均時間。
- 平均壽命計算對於想要在做出投資決策之前比較各種投資相關風險的投資者非常有用。
- 大多數投資者會選擇平均壽命較短的投資，因為這意味著他們會更快獲得投資回報。
- 當貸款借款人或債券發行人提前償還本金時，就會出現提前還款風險，從而縮短投資的平均壽命並減少投資者收到的利息金額。
了解平均壽命
也稱為加權平均期限和加權平均壽命，計算平均壽命以確定償還債務發行的未償本金所需的時間，例如國庫券( T-Bill) 或債券。債券到期時一次性償還，其他債券則在債券期限內分期償還本金。在債券本金攤銷的情況下，平均壽命允許投資者確定償還本金的速度。
收到的付款基於支持特定證券的貸款的還款計劃，例如抵押貸款支持證券 (MBS)和資產支持證券 (ABS)，反映了這些累積利息和本金支付的一部分。
計算債券的平均壽命
要計算平均壽命，請將每次付款日期（以年或月的分數表示）乘以截至該日期已支付的本金總額的百分比，將結果相加，然後除以總發行規模。
例如，假設每年支付的四年期債券面值為200 美元，第一年本金支付額為80 美元，第二年為60 美元，第三年為40 美元，第四年（也是最後一年）為20 美元該債券的平均壽命將使用以下公式計算：
(80 美元 x 1) + (60 美元 x 2) + (40 美元 x 3) + (20 美元 x 4) = 400
然後將加權總和除以債券面值即可得到平均壽命。在本例中，平均壽命等於 2 年（400 除以 200 = 2）。
該債券的平均期限為兩年，到期日為四年。
抵押貸款支持和資產支持證券
就 MBS 或 ABS 而言，平均壽命代表相關借款人償還貸款債務所需的平均時間長度。
MBS或ABS的風險集中在與貸款相關的借款人是否會違約，如果借款人未能還款，與證券相關的投資者將遭受損失。在2008年的金融危機中，大量的住房貸款違約，特別是次級抵押貸款市場的違約，導致MBS領域遭受重大損失。
特別注意事項
雖然肯定不像違約風險那麼嚴重，但債券投資者面臨的另一個風險是提前還款風險。當債券發行人（或抵押貸款支持證券的借款人）提前償還本金時，就會發生這種情況。投資的平均壽命由於本金提前償還，投資者將不會收到該部分本金的未來利息支付。
對於依賴可靠收入來源的固定收益證券投資者來說，這種降息可能是一個意想不到的挑戰。
