平均年回報率 (AAR)：定義、計算和示例 (Average Annual Return (AAR))

什麼是平均年回報率 (AAR)？

平均年回報率 (AAR) 是報告歷史回報時使用的百分比，例如共同基金的 平均回報率 三年、五年和十年

簡而言之，平均年回報率(AAR) 衡量的是共同基金在給定時期內的盈利或虧損。考慮投資共同基金的投資者通常會審查AAR 並將其與其他類似共同基金進行比較，作為其投資決策的一部分。共同基金投資策略。

了解平均年回報率 (AAR)

在選擇共同基金時，平均年回報率對於衡量基金的長期表現有幫助，但投資者也應該關注基金的年度表現，以充分了解其年度總回報率的一致性。

例如，五年平均年回報率為10% 看起來很有吸引力，但是，如果年回報率（產生平均年回報率的回報）為+40%、+30%、-10%、+5% 和-15 %（50 / 5 = 10%），過去三年的表現值得對基金的管理和投資策略進行審查。

平均年回報率 (AAR) 的組成部分

影響股票共同基金平均年回報率 (AAR) 的三個因素是：股價升值、資本利得和股息。

股價升值

股價會因投資組合中持有的標的股票的未實現收益或損失而升值。隨著股票價格在一年內的波動，它會按比例增加或減少持有該股票的基金的 AAR。

例如，American Funds AMCAP 基金的最大持股是 Netflix (NFLX)，截至 2020 年 2 月 29 日，該資產佔投資組合淨資產的 3.7%。Netflix 是 AMCAP 基金的 199 隻股票之一。基金經理可以添加或根據需要從基金中減去資產或更改每種持股比例，以滿足基金的業績目標。截至2020 年2 月29 日，該基金的合併資產為投資組合的10 年期AAR 做出了11.58%的貢獻。

資本收益分配

共同基金支付的資本收益分配來自收入的產生或股票的銷售，經理從中實現增長投資組合的利潤。股東可以選擇以現金形式接收分配或將其再投資於基金。AAR的實現部分分配會降低股價，相當於支付的美元金額，代表股東的應稅收益。

基金可以在 AAR 為負的情況下進行應稅分配。富國銀行發現基金 (Wells Fargo Discovery Fund) 在 2015 年 12 月 11 日支付了 2.59 美元的資本利得，儘管該基金的 AAR 為負 1.48%。

股息

公司收益支付的季度股息會增加共同基金的 AAR，同時也會降低投資組合的資產淨值(NAV)。與資本利得一樣，從投資組合收到的股息收入可以進行再投資或以現金形式提取。

具有正收益的大盤股票基金通常向個人和機構股東支付股息。這些季度分配包括共同基金 AAR 的股息收益率部分。T. Rowe Price Dividend Growth Fund的過去 12 個月收益率為 1.36%，這是該基金截至2020 年2 月29 日的三年AAR 達到15.65% 的一個因素。

特別注意事項

計算平均年回報率比平均年回報率簡單得多，它使用幾何平均值 而不是常規平均值，公式為：[(1+r ₁ ) x (1+r ₂ ) x (1+r ₃ ) x … x (1+r _i )]  ^(1/n)  – 1，其中 r 是年回報率，n 是該期間的年數。

有時人們認為平均年回報率對於描繪基金的業績不太有用，因為回報是複合的而不是組合的。投資者在查看共同基金時必須注意比較每隻基金的相同類型的回報。