盤後交易：如何運作、優勢、風險、示例 (After-Hours Trading)

什麼是盤後交易？

盤後交易是指在美國東部時間下午4 點美國主要證券交易所收盤後開始的證券交易。盤後交易時段最晚可以持續到晚上8 點，但成交量通常會在交易時段的早些時候逐漸減少。工作時間通過（ECN） 電子通信網絡。

了解盤後交易

交易者和投資者出於多種原因進行盤後交易。他們可能更喜歡與較少的市場參與者進行交易，或者他們的日程安排可能需要這樣做。他們可能希望因證券交易所收盤後發布的新聞而建倉或者，他們可能想在休假之前平倉。

一般來說，盤後交易是指在正常市場交易時間之後直至晚上8點左右進行的交易。盤後交易和盤前交易統稱為延長交易時間。

延長交易時間的具體時間可能取決於投資者使用的 ECN 或他們下單的金融機構。例如，富國銀行允許從美國東部時間下午 4:05 到下午 5 點進行盤後交易

盤後交易中使用的電子市場（或 ECN）會自動嘗試匹配買賣訂單。如果可以這樣做，則交易完成。如果不能，則交易保持未完成狀態。提供的報價僅限於通過以下方式提供的報價：投資者可能可以訪問其他參與的ECN，但不能保證。

下班後時間表

盤後交易可能發生在兩個時段：盤後（收盤後但在同一日曆日）或盤前（收盤後但在下一個開盤前的下一個日曆日）。美國東部時間凌晨 4:00 之間東部時間上午9:30。盤後交易通常發生在東部時間下午4:00 至晚上8:00 之間。

請注意，不同交易所的營業時間和交易數據發佈時間可能有所不同。例如，納斯達克交易前數據將在美國東部時間上午4:15 至次日上午7:30 發布，而盤後交易將在美國東部時間上午4:15 至次日上午7:30 發布。發佈時間為美國東部時間下午 4:15 至次日下午 3:30。

需要考慮的因素

體積

在盤後交易中，股票的交易量可能會在新聞發布之初出現飆升，但大多數時候會隨著交易的進行而逐漸減弱。交易量的增長通常會在下午6 點之前顯著放緩，因此，存在很大的  風險

價格

在盤後交易時段，不僅成交量有時會溢價，價格也是如此。盤後交易時段價差較大的情況並不罕見。價差是買價和賣價之間的差額。由於交易的股票較少，點差可能會比正常交易時段顯著擴大。

參與

如果流動性和價格不足以讓盤後交易存在風險，那麼缺乏參與者可能會起到作用，這就是為什麼某些投資者和機構可能會選擇不參與盤後交易，無論新聞或事件如何。

股票很可能在盤後大幅下跌，但在第二天上午 9:30 正常交易時段恢復後又上漲。許多大型機構投資者對盤後交易時段的價格走勢有一定的看法，並表示：一旦常規市場重新開放，就可以查看他們的交易。

由於盤後交易的成交量較小，價差較大，因此推高或壓低價格要容易得多。只需較少的股票和交易即可對股票價格產生重大影響。如果您的經紀公司不限制它們，無論如何，請將它們視為保護自己免受意外價格波動和訂單執行影響的一種手段。

標準交易與盤後交易

標準交易	盤後交易
訂單可隨時下單並在東部時間上午 9:30 至下午 4 點執行。	下午 4 點至晚上 8 點之後下達並可能執行的訂單
通過做市商和 ECN 在證券交易所和納斯達克進行	通過 ECN 進行
訂單大小無限制	最大訂單量 25,000 股
訂單類型無限制	訂單通常僅限於限價訂單
訂單可以延續到後續會議	訂單通常在下達的同一交易時段到期
交易的證券種類繁多（股票、期權、債券、共同基金、ETF）	大多數上市證券和納斯達克證券均可交易
大交易量，更大的流動性=執行的交易	由於流動性較低，訂單可能無法成交

盤後交易的優勢

對於一些交易者和投資者來說，在正常證券交易所營業時間之後的交易時段進行交易並完成交易的能力可能很重要。

機會

投資者有機會根據收盤後或開盤前發布的可能影響市場的新聞進行交易，例如月度就業報告或收益報告。此外，投資者可以針對他們認為可能推高價格的意外事件進行建倉更高（或更低）。

對於錯過除息日前一天正常市場交易時間購買股票機會的股息股票投資者來說，盤後交易可能是一個優勢。

方便

出於多種原因，交易者和投資者可能會尋求在下班後進行交易。例如，他們可能從上午9:30 到下午4 點很忙，但仍想進行交易。或者，採取以下任一方式可能是交易策略的一部分：或在參與者較少時平倉。

揮發性

在許多情況下，波動性可能是不好的。在其他情況下，投資者可能會積極尋求波動性，因為這可能為交易者帶來更大的收入機會。由於盤後交易量較低，交易者可能會在盤前找到更好的價格- 由於缺乏可供交易的股票，市場或可能會經歷更大的價格波動。

盤後交易的風險

如果您正在考慮進行盤後交易，了解與之相關的風險非常重要。請記住，這些風險是股票交易固有風險之外的風險。

事實上，一些券商要求投資者接受ECN用戶協議，並在允許交易之前與他們的券商代表交談，以便他們充分掌握並接受這些風險。這是一個概要。

低流動性/高波動性

盤後交易涉及低交易量，這意味著投資者可能會發現很難（甚至不可能）買賣股票。即使您能夠進行交易，流動性較低也往往會因缺乏可用交易而導致價格波動。這不僅可能會危及您的價格，還可能使訂單難以滿足。

價格不確定性

您可能看不到或無法以最佳可用價格成交，因為盤後交易期間可用的價格/報價通常是由一個ECN 提供的。由於流動性不足，盤後交易的買賣價差通常比正常的買賣價差更大。

競爭和限制

專業交易者經常利用盤後交易的機會。這可能會引發波動，並且對於經驗不足的投資者而言，可能會造成比正常損失更大的可能性。此外，根據ECN 和經紀業務，盤後交易可能僅限於限價訂單，這可能意味著您的交易未完成。

盤後交易如何影響股價

盤後交易通常會對下一個正常交易時段開始時的股票開盤價產生影響。如果發生了特定事件，例如收益發布或流動性極低，則尤其如此。

如上所述，由於盤後交易通常是在可用股票數量較少的情況下進行的，因此盤後交易可能會導致股票走勢直到第二天才能解決，從而在正常交易時間解決證券流動性短缺問題已開放。

如果公司在收市後還發布了重要新聞或財報，盤後交易也可能會影響股價。在某些情況下，足夠大的新聞可能會引起盤後交易者的更大活動，進一步提高或降低開盤價第二天。

最後，盤後交易者可能會嘗試價格發現，這是買家和賣家根據可用供應和需求協商價格的過程。此過程可能會在盤後交易後改變股票的現有價格，因為雙方都會看到股票的情緒可能是在下一個交易時段開盤之前。

如何盤後交易

要在盤後交易股票，您需要在提供盤後交易的經紀公司擁有一個賬戶。並非所有經紀公司都提供此服務；請諮詢您的經紀人，看看他們是否提供盤後交易。提供盤後交易的公司-小時內交易的時間可能會有所不同，因此請確保您了解何時允許進行盤後交易。

假設您的經紀公司提供盤後交易，您可以通過他們的在線交易平台下訂單。

最重要的是，並非所有訂單類型通常都可以在盤後交易中使用。例如，限價訂單可能無法使用，而市價訂單由於訂單簿的流動性不足，可能只能部分成交。例如，嘉信理財不允許停止、停止限價、成交或取消、立即或取消或全有或全無訂單。

盤後交易示例

考慮一下英偉達公司 ( NVDA ) 的歷史例子，它是盤後交易的挑戰及其隨之而來的危險的一個很好的例子。2019 年，英偉達公佈了季度業績。消息傳出後 10 分鐘內，該股股價大幅上漲，從 154.50 美元上漲至近 169 美元。

如圖所示，成交量在前10 分鐘內保持穩定，然後在下午4:30 後迅速下降。在交易的前5 分鐘內，成交量約為700,000 股，股價上漲近6%。然而，成交量大幅放緩，成交量僅為350,000 股。股票交易時間為 4:25 至 4:30。到下午 5 點，成交量僅為 100,000 股，而該股的交易價格仍在 165 美元左右。

然而，第二天早上卻是另一番景象。當市場開盤正常交易時，交易員和投資者有機會對英偉達的業績進行評價。從上午9:30 到上午9:35，交易量接近230 萬股，超過了3 股。乘以前一天盤後交易的最初幾分鐘的交易量。價格從 164 美元跌至 161 美元。

該股在當天剩餘時間內繼續走低，收於157.20 美元。僅比前一天收盤價高出3 美元。而且，與盤後交易中近15 美元的漲幅相比，該股大幅下跌。遺憾的是，近投資者在該交易時段獲得的所有盤後收益都有重複。

雖然是一個歷史例子，但這種情況充分定義了交易者在盤後交易中可能發現的機會，以及新聞的早期走勢如何產生在市場向公眾開放時飽和的收益。

底線

證券的盤後交易發生在美國東部時間下午4 點常規交易時段結束後，可以持續到東部時間晚上8 點左右。雖然它為投資者提供了一定的優勢，但它也可能具有相當大的風險。因此，除了了解這些風險之外，在參與之前請務必考慮您的投資目標、您的風險承受能力以及您的交易風格。

大多數投資者可能希望堅持在正常交易時段執行熟悉的買入並持有策略。然而，對於那些做好準備的人來說，盤後交易可能是一種有用的投資工具，值得嘗試。