資產支持商業票據 (ABCP)：定義和用途 (Asset-Backed Commercial Paper (ABCP))

什麼是資產支持商業票據（ABCP）？

資產支持商業票據 (ABCP) 是一種短期投資工具，到期日通常在 90 至 270 天之間。銀行或其他金融機構通常自行發行證券。例如貿易應收賬款。公司將使用資產支持商業票據以滿足短期融資需求。

了解資產支持商業票據 (ABCP)

資產支持商業票據 (ABCP) 是一種短期貨幣市場證券，由發起金融機構設立的 管道(SPV) 或特殊目的工具

該票據由公司的抵押品支持，其中可能包括信用卡、汽車貸款、學生貸款和債務抵押債券(CDO) 的未來付款。這些預期付款統稱為應收賬款。發行主要用於通過資產購買或擔保借貸交易獲得各類資產的權益。

商業票據 (CP) 與資產支持商業票據 (ABCP)

商業票據（CP）和資產支持商業票據（ABCP）之間的主要區別在於商業票據沒有資產支持。商業票據（CP）是由大型公司發行的貨幣市場證券，用於籌集資金以滿足短期需求商業票據的固定期限少於一年，相當於本票，僅由發行公司的高信用評級支持。

投資者以低於面值的折扣 購買商業票據，並在到期時獲得證券的全部面值償還。由於標準商業票據沒有抵押品支持，因此只有具有公認信用評級機構的優秀信用評級的公司才能 獲得

希望增強流動性 的公司或銀行可能會將應收賬款出售給 SPV 或其他渠道，後者又將其作為資產支持商業票據發行給投資者。ABCP 由應收賬款的預期現金流入作為支持。當應收賬款收回後，發起人應將資金轉移至管道，管道負責將應收賬款產生的資金支付給ABCP 票據持有人。

ABCP利息支付

在投資期限內，設立渠道的發起金融機構負責監控可能影響SPV 資產 績效和信用質量的發展情況。

支付給ABCP 投資者的利息來自支持證券的資產池，例如，每月支付汽車貸款。當抵押票據到期時，投資者收到一筆本金支付，該本金支付的資金要么來自信貸資產的收集，要么 來自

特別注意事項

雖然大多數 ABCP 計劃都發行商業票據作為其主要負債，但融資來源最近已廣泛多元化，包括其他類型的債務，其中包括中期票據(MTN)、可延期商業票據和提供信用增級的次級 債務。

ABCP及相關投資的一大擔憂源於流動性風險的可能性，如果基礎資產的市值下降，那麼ABCP的安全性和價值也可能受到影響。

對於ABCP 投資者來說，了解基礎資產的構成以及這些資產的價值可能如何受到市場壓力（例如經濟衰退）的影響非常重要。在某些情況下，投資者無法快速出售其投資以最大程度地減少損失這只是與資產支持商業票據相關的風險。