您的投資組合的整體表現是您的投資組合經理成功的最終衡量標準。但是，在確定您的貨幣經理是否正在有效地完成工作時，不能完全使用總回報。

例如，2％的年度總投資組合返回最初似乎很小。但是，如果市場在同一時間間隔內僅增長1％，那麼與現有證券的宇宙相比，產品組合良好。另一方面，如果這一投資組合專注於極其風險的微觀股票，則市場上的1％額外返回不會妥善賠償投資者的風險暴露。為了準確測量性能，使用各種比率來確定投資組合的風險調整的返回。我們將在本文中查看五個常見的。

Sharpe比率

（預期的返回-風險免費速率）投資組合標準偏差\FRAC{（\文本{resport}\-\\text{風險率}）}{\text{portfolio標準偏差}}產品組合標準偏差（預期回報-風險自由匯率）

Sharpe比率，也稱為獎勵到可變性率，也許是最常見的產品組合管理度量。通過無風險速率對投資組合的過度回報是標準化的，通過超額投資組合返回的標準偏差標準化。假設，投資者應該始終能夠投資政府債券並獲得無風險的回報率。Sharpe比率決定了最小值的預期實現返回。在投資組合理論的風險獎勵框架內，高風險投資應產生高回報。結果，高銳利比例表明了卓越的風險調節性能。（有關更多，請參閱：理解夏普比率）

遵循的許多比率類似於夏普，因為基準的回報率為標準化，用於投資組合的固有風險，但每個人的味道略有不同，投資者可能會發現有用，具體取決於他們的情況。

Roy的安全第一比

（預期返回目標返回）投資組合標準偏差\FRAC{（\文本{預期返回}\-\\text{target返回}）}{\text{portfolio標準偏差}}portfolio標準偏差（預期返回目標返回）

ROY的安全第一比例與夏普相似，但引入了一個微妙的修改。將投資組合的性能與目標返回進行比較而不是比較投資組合返回，而不是比較投資組合。

投資者通常根據財務要求指定目標返回，以維持某種生活方式，或目標返回可以是另一個基準。在前案中，投資者每年可能需要50,000美元的支出目的;100萬美元投資組合的目標返回將是5％。在後一種情況下，目標返回可能是從標準普爾500指數到年度黃金績效的任何東西-投資者必須在投資政策聲明中確定這一目標。

Roy的安全第一比率是基於安全第一規則，這些規則是必需的最低投資組合返回，並且投資組合管理器必須盡一切努力確保滿足這一要求。

sortino比率

（預期的返回目標返回）下行標準偏差\FRAC{（\文本{預期返回}\-\\text{targetreturn}}下行標準偏差（預期返回目標返回）

Sortino比率看起來類似於Roy的安全第一比-差異是這樣的，而不是標準化超過標準偏差的過度返回，而只是下行波動SED用於計算。前兩項比率懲罰向上和向下的變化;一個投資組合，每年收益率+15％，+80％和+10％將被認為是相當危險的，因此夏普和羅伊的安全第一比率將被向下調整。

另一方面，Sortino比率僅包括下行偏差。這意味著僅考慮在指定基準下方產生波動返回的波動率。基本上，只認為正常分佈曲線的左側被認為是風險指標，因此過度呈效率的波動性不會受到懲罰。也就是說，投資組合經理的得分並沒有返回超過預期的傷害。

treynor比

（預期的返回-風險率）投資組合Beta\FRAC{（\文本{預期返回}\-\\text{風險免費匯率}）}{\text{portfoliobeta}}portfoliobeta（預期的返回-風險免費率）

TREYNOR比率也計算無風險速率的額外產品組合。然而，Beta被用作標準化性能而不是標準偏差的風險尺寸。因此，Treynor比率產生的結果，其反映了每單位系統風險的策略所獲得的過度回報的數量。JackL.Treynor最初推出了這組組合指標，它很快將一些光澤失去了現在更受歡迎的夏普比率。但是，Treynor肯定不會被遺忘。他在意大利經濟學家FrancoModigliani學習，是原始研究人員之一，其工作為資本資產定價模型鋪平了道路.1

由於Treynor比率基於投資組合對市場風險的回報，而不是組合特定的風險，它通常與其他比率相結合，以提供更完整的性能衡量標準。

信息比

（投資組合返回-基準返回）跟踪錯誤\FRAC{（\text{portfolioreturn}\-\\text{benchmarkreturn}）}{\text{trackmarkreturn}}跟踪錯誤（portfolioreturn-基準返回）

信息比率略複雜於上述指標，但它提供了對投資組合經理的股票採摘能力的更大了解。與被動投資管理相比，主動管理需要定期交易以優於基準。雖然經理只能投資於標準普爾500點公司，但他可能會試圖利用臨時安全性錯誤的機會。基准上方的返回被稱為活動返回，其用作上述公式中的分子。

與Sharpe，Sortino和Roy的安全第一比例相比，信息比率使用主動返回的標準偏差作為風險的量度，而不是投資組合的標準偏差。由於投資組合經理試圖優於基準，因此它們有時會超越這種性能，而其他時間則縮短。與基準測試的投資組合偏差是用於標準化主動返回的風險指標。

底線

上述比率基本上執行相同的任務：他們幫助投資者計算每單位風險的過剩返回。調整公式以考慮不同類型的風險和返回時出現差異。例如，β與跟踪誤差風險有顯著不同。標準化風險調整的基礎上的回報總是重要的，因此投資者了解遵循風險戰略的投資組合管理人員在任何基本意義上都沒有比低風險管理人員更具才能-它們只是遵循不同的策略。

關於這些指標的另一個重要思考是，它們只能直接相互比較。換句話說，只能將一個投資組合管理器的Sortino比率與另一個管理器的Sortino比率進行比較。一個管理器的Sortino比率不能與另一個管理器的信息比進行比較。幸運的是，這五個指標都可以以相同的方式解釋：比率越高，風險調整性能越大。