如何使用商品期貨到對沖

期貨是一個流行的資產課，用於對沖風險。嚴格來說，永遠不會完全消除投資風險，儘管它的影響可以減輕或通過它。通過兩黨之間的未來協議對沖到19世紀。芝加哥貿易標準化期貨合約1865年，允許農民和經銷商在全年期間在未來的交易日期貿易糧食和其他軟商品.1

套期保值商品

讓我們來看看期貨市場的一些基本例子，以及回歸前景和風險。

為簡單起見，我們假設一個商品的一個單位，這可以是玉米蒲式耳，升橙汁或一大噸糖。讓我們來看看一位預計一個人在六個月的時間準備出售的大豆的農民。假設目前大豆的現貨價格為每單位10美元。在考慮種植園成本和預期利潤後，他希望每單位的最低銷售價格為10.10美元，一旦他的作物準備就緒。農民擔心供過於求或其他無法控制的因素可能會導致未來價格下降，這將使他失去損失。

以下是參數：

• 價格保護預計農民（最低10.10美元）。
• 在指定的時間段內需要保護（六個月）。
• 數量是固定的：農民知道他將在規定的時間段期間生產一個大豆單位。
• 他的目標是對沖（消除風險/損失），而不是推測。

期貨合約，按照規格，適合上述參數：

• 他們今天可以買入或銷售，以修復未來的價格。
• 它們是指定的時間段，之後他們過期。
• 期貨合約的數量是固定的。
• 他們提供對沖。

假設一個單位的一個單位的期貨合同，六個月到期，今天可獲得10.10美元。農民可以銷售該期貨合約（賣空）以獲得所需的保護（鎖定銷售價格）。

此工作原理：生產者對沖

如果大豆的價格佔據了六個月的價格，農民將在期貨合約上造成2.90美元（售價=10.10-$13.00）的損失。他將能夠以13美元的市場價格出售他的實際作物生產，這將導致淨銷售價格為13美元-$2.90=10.10美元。

如果大豆的價格仍然是10美元，則農民將從期貨合約中受益（10.10美元-10美元=0.10美元）。他將以10美元的價格出售他的大豆，售價10美元+0.10美元=10.10美元

如果價格下跌至7.50美元，農民將從期貨合約中受益（10.10美元-7.50美元=2.60美元）。他將以7.50美元的價格出售他的作物生產，使他的淨銷售價格為10.10美元（7.50美元+2.60美元）。

在所有三種情況下，農民能夠使用期貨合約屏蔽所需的銷售價格。實際的作物產品以可用的市場匯率銷售，但期貨合約的價格波動被淘汰。

對沖並非沒有成本和風險。假設在第一個上述案例中，價格達到13美元，但農民沒有採取期貨合同。他將以更高的價格銷售13美元的銷售。由於期貨職位，他損失了2.90美元。另一方面，當他售價7.50美元時，這種情況可能會對第三種情況更糟糕。沒有期貨，他會遭受損失。但在所有情況下，他都能達到所需的樹籬。

此工作原理：消費者對沖

現在假設豆油製造商在六個月的時間內需要一個大豆單位。他擔心大豆價格可能在不久的將來舉行。他可以購買（長期）同樣的大豆未來合同，以10.10美元的價格鎖定購買價格約為10美元。

如果大豆的價格拍攝令牌13美元，期貨買家將在期貨合約上利用2.90美元（售價=13-10美元-$10.10）。他將以13美元的市場價格購買所需的大豆，這將導致淨購買價格-$13+$2.90=-$10.10（否定指示購買淨流出）。

如果大豆的價格保持10美元，則買方將失去期貨合約（10美元-10.10美元=-$0.10）。他將以10美元的價格購買所需的大豆，以他的網購買價格為-$10-$0.10=-10.10美元

如果價格下跌至7.50美元，買方將失去期貨合約（7.50美元-10.10美元=-$2.60）。他將購買所需的大豆價格7.50美元，淨購買價格為-$7.50-$2.60=-$1010。

在所有三種情況下，通過使用期貨合同，豆油製造商能夠獲得所需的購買價格。有效地，實際的作物產品是在可用的市場速率購買的。期貨合約的價格波動被減輕。

風險

使用相同的價格，數量和到期期貨合約，滿足大豆農民（生產者）和豆油製造商（消費者）的對沖要求。兩者都能夠確保他們未來購買或出售商品的所需價格。風險沒有通過任何地方，但被減輕-一個人正在失去更高的利潤潛力。

雙方都可以與這套定義的參數相互達成一致，導致未來的合同（構成前向合同）。期貨交易所與買方或賣方匹配，使合同的價格發現和標準化在脫離相互前進合同中突出的同時。

對沖到對沖的挑戰

在鼓勵套期保值時，它確實涉及自己的獨特挑戰和考慮因素。一些最常見的包括以下內容：

• 保證金需要存入，這可能不容易獲得。如果期貨市場的價格對您的價格相對於您，也可能需要保證金呼叫，即使您擁有物理商品。
• 可能有日常標誌的市場要求。

在某些情況下，使用期貨利用期貨奪走了更高的利潤潛力（如上所述）。它可以導致大型組織案件的不同看法，特別是擁有多個業主或在證券交易所上市的人的看法。例如，糖公司的股東可能預計由於上季度的糖價增加，而且在宣布的季度結果表明利潤由於套期保值的職位而失敗時可能會失望。


• 合同規模和規格可能並不總是完美地符合所需的對沖覆蓋範圍。例如，阿拉比卡咖啡的一份合同“C”期貨佔咖啡37,500磅，可能太大或不成比例，以適應生產者/消費者的對沖要求。2如果在這種情況下，可能會探索小型迷你合同。




• 標準可用期貨合約可能並不總是符合物理商品規範，這可能導致對沖差異。生長不同咖啡變種的農民可能無法找到涵蓋他的質量的期貨合約，強迫他只採取可用的Robusta或Arabica合同。在屆滿時，他的實際銷售價格可能與羅布斯塔或阿拉伯教士合同可獲得的對沖。
• 如果期貨市場不高效，並且不受限制，投機者可以大大主導和影響期貨價格，導致入境和退出（屆到期）的價格差異，撤消對沖。

底線

隨著新的資產課程通過當地，國家和國際交流開放，現在可以為任何事情和一切進行對沖。商品選擇是可用於對沖的期貨的替代品。應在評估套期保值證券時注意，以確保他們滿足您的需求。請記住，登記者不應該通過投機性收益來誘惑。在對沖時，仔細考慮和焦點可以達到預期的結果。