幾乎所有的主要學院，包括哈佛大學，耶魯，普林斯頓等常春藤聯盟學校，在世界上運行了一些最大和最成功的捐贈。事實上，1992年至2005年間，前20名大學禀賦在實際基礎上增長了9％以上。但在2008年美國經濟危機之後迎來了負面回報之後，許多大學禀賦都重新襲擊了他們的投資策略。

成功的大學捐贈

大學捐贈傳統上由捐款資助。每個捐贈的規模取決於一定程度如何在其當前的學生人口上花費。但而不是將整個校長放在實際使用中，大多數大學都投入了獅子的禀賦份額，以努力產生未來的收入。事實上，大學平均每年只撤銷4％至5％的捐贈基金用於當前使用。有趣的是，2008年是一個卓越的一年，其中納稅撤回均均於大學和大學商業人員（Nacubo）協會的一項研究的大學收入的15％至20％。

禀賦努力達到兩個主要目標。首先，他們試圖產生足夠高的真正的回報，以覆蓋他們的年度提款，而不會浸入他們的主體。其次，大學的目標是保持其原則的真正價值，實際上需要增加本金金額，以便打擊通貨膨脹。事實上，禀賦嚴重依賴於自己的通脹測量度量，稱為高等教育價格指數（HEPI），這些因素為高等教育費用的商品和服務價格。人們普遍認為，HEPI超出了所有城市消費者的消費者價格指數，增長了1％。

用一隻手吃蛋糕並用另一隻手烘烤

在1985年至2008年期間，哈佛大學的捐贈生長了15.23％的回報，而耶魯拉隊以16.62％拉下來。兩種捐贈的兩者都表現出標準普爾500指數，在同一時間段內只增長了12％。但任何一所學校的成功就沒有魔法公式。事實上，每個大學都在其年度報告中描述了其獨特的投資故事，其中詳細說明了整體資產配置模型，儘管它們很少洩露在給定的資產類別中的個人投資。

朝向替代的眼睛

在幾十年中，從1985年到2008年，資產捐贈超過10億美元，上面一般投入了傳統股票和債券的一小部分資金，以及對沖基金等替代資產，私募股權等替代資產，風險投資和石油和自然資源等現實資產。這些替代投資中的許多勝利勝過傳統的股票和債券，但通常具有更長的妊娠期，並強加更高的最低投資-特別是在高度不利用市場中。這種投資適用於更大的禀賦，能夠長時間鎖定數十億美元。這為更大的玩家提供了更小的捐贈者的優勢，他們無法利用這種非傳統資產類別。

將所有內容放入寫作並將其留給其他人

捐贈嚴格遵循投資委員會授權的良好記錄的投資政策，這些政策傳統上包括大學校友。捐贈者有自己的員工，由首席投資人員領導，並在工資單中擁有內部投資經理，處理日常組合管理任務。捐贈還必須遵循書面捐助書指南，了解當前使用的捐贈收益的分配。

投資等禀賦

尋求模仿大學禀賦的投資策略的人應注意以下幾點：

1. 捐贈額彼此賺取了極大的回報，儘管資產北方的資產額為10億美元通常優於較小的捐贈，主要是因為他們所選擇的投資策略需要規模經濟。


2. 大學捐贈者受益於投資委員會提供的專業知識，這通常是個別投資者。
3. 大學擁有廣泛的社交網絡，讓他們更加接近許多關鍵的投資機會。
4. 捐贈免徵政府稅。
5. 最好的捐贈居民進入替代投資，這些投資需要更長的妊娠期和比大多數個人投資者所負擔得起的更高的妊娠期和更高的最低投資。

底線

成功的捐贈可以幫助通過產生一致的收入流動來減少大學的財務負擔。雖然捐贈廣泛披露了他們的資產分配故障，但投資者可能無法重複歷史上實現的成功禀賦。

[重要提示：許多經濟學家認為，2008年的23％的下降禀賦是自20世紀70年代以來最嚴重的下滑。]