現金是公司的生命線。如果這個生命線惡化，公司的資金運營，重新投資和滿足資本需求和付款能力也會如此。了解公司的現金流動健康對於進行投資決策至關重要。判斷公司現金流前景的好方法是看其營運資金管理（WCM）。

什麼是營運資本？

營運資本是指現金為日常運營所需的現金，或者更具體地說，將原材料轉化為成品的融資，該公司銷售付款。這是公司現行資產及其流動性負債之間的差異，表明其短期財務健康和流動性。

在最重要的營運資本項目中，庫存，應收賬款和應付賬款的水平。分析師查看這些物品，了解公司效率和財務實力的跡象。

採取簡單的案例：小型意大利麵醬公司使用100美元來建立其西紅柿，洋蔥，大蒜，香料庫存的庫存。一周後，公司將食材組成醬並拆銷。一個星期後，支票從客戶到達。100美元已被束縛兩週，是公司的營運資金。

該公司銷售意大利麵醬的速度越快，該公司越早可以出去購買新的食材，這將以利潤銷售的醬汁更具醬汁。如果成分坐在庫存中一個月，公司現金被捆綁，不能用來發展業務。更糟糕的是，該公司可以在需要支付賬單並進行投資時留下現金。營運資本也被困當客戶不按時支付發票或供應商提供太快或不夠快速的費用。

公司更好的公司管理其營運資金，借用所需的較少。即使有現金盈餘的公司也需要管理營運資金，以確保以何種方式投入那些將為投資者提供合適的回報的盈餘。

並非所有公司都是相同的

有些公司本質上比其他公司更好。例如，保險公司在不得不付款之前接收預付款預付款;但是，由於索賠進來，保險公司確實有不可預測的現金流出。

通常情況下，像沃爾瑪（WMT）這樣的大型零售商幾乎沒有擔心何時涉及應收賬款：客戶在現場支付貨物。庫存代表零售商的最大問題;因此，他們必須在短時間內執行嚴格的庫存預測或者他們的風險在短時間內失業。

支付的時間和表現可能會造成嚴重的麻煩。例如，製造公司在收到付款之前，在收到的材料和勞動力提前預付款。大部分時間都要多的現金嘿生成。

評估公司

投資者應該有利於強調供應鏈管理的公司，以確保優化貿易術語。天銷售未出售，或短暫的DSO，是營運資本管理實踐的良好跡象。DSO為公司在發售後收取付款的天數提供粗略指南。這是簡單的公式：

DSO=賬戶收益率信用銷售×數天數\開始{對齊}＆\text{dso}=\frac{\text{帳戶應收帳款}}{\text{總貸記銷售}}\times\text{天數}\\\結束{aligned}DSO=總學分銷售賬戶應收賬款×數次數

崛起的DSO是一個麻煩的跡象，因為它表明公司需要更長時間才能收取其付款。它表明，該公司不會有足夠的現金資助短期義務，因為現金周期正在延長。DSO中的一穗更令人擔憂，特別是對於已經在現金較低的公司。

庫存周轉率為另一種用於評估WCM的有效性的好儀器。庫存率顯示了快速/經常公司能夠完全從貨架上完全獲取貨物。庫存比例如下所示：

庫存營業額=商品成本SoldAverage庫存：平均庫存=開頭+結束庫存\begin{對齊}＆\text{snoveryfornover}=\frac{\text{ofmachiceofmachiceofMachiceofMaching}{\text{普通庫存}}\＆\textbf{其中：}\\＆\text{普通清單}=\frac{\text{開頭}+\text{ending庫存}}{2}\\\結束{alpligatored}庫存營業額=平均庫存商品銷售在哪裡：平均庫存=2Beginning+結束庫存

廣泛說話，高庫存周轉率對業務有益。坐在架子上的產品沒有賺錢。授予的比例的增加可以是一個積極的跡象，表明管理層預計銷售增加，正在提前建立庫存。

對於投資者來說，借助於競爭對手，公司的庫存周轉率最佳地看到。在一個特定的領域，例如，一家公司每年完全銷售和補充六次，這是一個實現營業額比為4的公司是表現不佳的公司。

像電腦巨頭戴爾這樣的公司早早認識到升起股東價值的好方法是營養資本管理。該公司的世界級供應鏈管理系統確保DSO保持低位。庫存營業額的改進增加了現金流量，所有但消除流動性風險，戴爾留下了更多現金的資產負債表，以分配給股東或基金增長計劃。

戴爾的特殊工作資本管理肯定超過了那些沒有足夠擔心的核武器的高管的高級管理人員。一些首席執行官經常看到借貸和提高股權，以促進現金流量的唯一方法。其他時候，當面對現金緊縮時，而不是設定直線上漲水平並減少DSO，這些管理團隊追求猖獗的成本削減和改組，可能後來會加劇問題。

底線

現金是國王;特別有時在籌款可能困難時。讓它溜走是一個監督投資者不應該原諒。分析公司的營運資本可以對公司處理現金的良好熟悉，以及是否可能有可能隨手資助增長並促成股東價值。