一旦通貨緊縮集中，經濟可能需要多年的時間來突破其抓地力。日本的“十年失去十年”持續了1991年至2001年，即使其增長也很慢。但央行可以爭鬥的是什麼可以對抗可怕和毀滅性的通貨膨脹影響？近年來，世界各地的央行已經利用極端措施和創新工具來打擊其經濟中的通貨緊縮。

通貨緊縮的效果

通貨緊縮被定義為經濟在一段時間內經濟水平的持續和廣泛下降。通貨膨脹與通脹相反，與融合不同，這描述了通貨膨脹率為較為陽性的經濟性。

較低的價格，如在消融環境中，對經濟或消費者來說並不差。對於一些商品和服務支付少付消費者留下更多的款項用於酌情支出，這應該提高經濟。

在通貨膨脹下降的時期，中央銀行不太可能是“眾所周知”（換句話說，傾向於積極提高利率），也會刺激經濟。

通貨緊縮是不同的。當消費者停止支出超過必要時，發生通貨緊縮。隨著價格下跌，他們推遲購買大票商品，希望他們會進一步下降。該趨勢持續並建立起來。

在美國，消費者支出佔經濟的70％，經濟學家認為這是全球經濟的可靠發動機.1想像如果美國消費者推遲大票商品，因為他們認為商品可能更便宜，那就可能產生負面影響明年。

一旦消費者支出開始減速，它對業務部門具有漣漪效應。公司開始推遲或削減資本支出-支出物業，建築，設備，新項目和投資。他們可以開始縮小他們的勞動力以保持盈利能力。

這造成了一個惡性循環，企業裁員污染消費者支出，又導致更多的裁員和失業率上升。消費者和企業支出的這種萎縮可以引發經濟衰退，並在最糟糕的情況下，一個完整的抑​​鬱症。

放氣的另一個非常負面影響是它對債務的影響。雖然通貨膨脹籌碼遠離真實（通脹調整）的債務價值，但通貨緊縮增加了真正的債務負擔。債務家庭和公司的違約和破產。

最近的通貨緊縮涉及

在過去的四分之一世紀，在亞洲亞洲危機的大金融危機之後，關於1997年的亞洲危機，2000年至2002年的“技術殘骸”，2008年至2009年的巨大經濟衰退，對2008年至2009年的巨大衰退的擔憂。它的資產泡沫在20世紀90年代初爆發

這是它發生的事情：在20世紀80年代抵制日元50％的50％，並於1986年的經濟衰退，日本探討了貨幣和財政刺激計劃。這導致了一個maSive資產泡沫作為日本股票和城市土地價格在20世紀80年代下半年增加了兩倍。

泡沫突發於1990年。日經指數在一年內損失了其價值的三分之一，並在2008年10月，當天威在1989年12月的峰值下降了80％，繼續滑動。由於通貨緊縮變得瀕臨侵犯，日本經濟-這是世界上最快的發展中的最快速度之一-急劇放緩。1990.4年，實際GDP增長平均每年僅1.1％.4

巨大衰退

2008年至2009年的巨大經濟衰退引發了美國和其他地方在美國和其他地方相似的擔憂，由於包括股票，抵押貸款證券，房地產和商品的廣泛資產的災難性崩潰。

通過美國和歐洲的一些主要銀行和金融機構的破產，全球金融系統也被拋出了騷動，而2008年9月，雷曼兄弟的破產是雷曼兄弟的破產

普遍擔心銀行和金融機構的得分將落入多米諾骨牌效應，導致金融體系的崩潰，破壞消費者的信心和完全放氣。

聯邦儲備對縮小的方式定義

2006年至2014年，聯邦儲備主席BenBernanke已收購了“直升機本”的綽號“直升機本”。在2002年的演講中，他引用了經濟學家米爾頓弗里德曼的著名線路，即通過從直升機下降.6弗里德曼的重點是將錢直接投入消費者的手是一種刺激支出的肯定方法。

雖然Bernanke沒有訴諸直升機下降，但美聯儲使用了2002年從2008年開始概述了一些相同的方法，以便自20世紀30年代以來戰爭最嚴重的經濟衰退。

岩石底部利率

2008年12月，聯邦公開市場委員會（FOMC），美聯儲的貨幣政策機構將目標聯邦基金率削減到接近零。美聯儲基金率是美聯儲的傳統貨幣政策工具，但現在在“零下限”的速率下，因為名義利率不能低於零-聯邦儲備不得不訴諸非營文本政策緩解信用條件並刺激經濟.7

美聯儲轉向兩種主要類型的非傳統貨幣政策工具：（1）前瞻性政策指導和（2）大規模資產購買，更好地稱為量化寬鬆（QE）.8

聯邦儲備在2011年8月介紹了明確的前瞻性政策指導，以影響長期利率和金融市場條件。美聯儲表示，這是2013年中期至少根據2013年中期對聯邦基金利率特別低的經濟狀況。

這一指導導致財政收益率下降，因為投資者舒適地籌集了美聯儲將推遲未來兩年的漲幅。由於溫度恢復導致其超低速度降低，糧食委員會隨後在2012年兩次擴大其前瞻性指導.9

一定的現金

但是，量化寬鬆，使頭條新聞成為美聯儲的易於賺錢的政策。QE基本上涉及央行創建新資金，以購買來自國家銀行的證券，並將流動性進入經濟，以降低長期利率。

這種漣漪通過經濟的其他利率，刺激消費者和企業的貸款需求。由於央行從中央銀行換取其安全控股，銀行可以滿足對貸款的更高的需求。

QE時間軸

美聯儲QE計劃的時間表如下：

• 於2008年12月至2010年8月期間，美聯儲購買了1.75萬億美元的債券，包括法尼和弗雷迪MAC等政府機構發布的抵押貸款支持證券，2000億美元的代理債務，達到300億美元的債券學期國債。該和相關舉措被稱為QE1。1011
• 2010年11月，美聯儲宣布QE2，這將涉及每月750億美元的速度購買另外6000億美元的長期金牌1210
• 於2012年9月，美聯儲啟動了QE3，最初以每月400億美元的價格購買抵押貸款支持的證券。美聯儲在2013年1月通過每月購買450億美元的長期國金，每月購買每月購買承諾為850億美元的時間。13
  
• 在2013年12月，美聯儲宣布它將在測量步驟中逐漸逐漸消除資產購買的步伐。14

其他中央銀行如何波動通貨緊縮

其他央行還採用了非傳統的貨幣政策，以刺激其經濟，並避免通貨緊縮。

日本的策略

2012年12月，日本總理ShinzoAbe推出了一項雄心勃勃的政策框架，以結束通貨緊縮並振興經濟。

該計劃稱為“前瞻性”，該計劃有三個主要因素：貨幣寬鬆，財政政策和結構改革。

2013年4月，日本央行宣布了一項記錄QE計劃.15中央銀行宣布，截至2014年底，央行將購買日本政府債券，並將貨幣基地加倍至270萬億日元，目的是結束通貨緊縮和實現通貨膨脹2％到2015.1617

結構改革因素要求抵消老齡化人口的影響，例如允許外國勞動力，並鼓勵僱用婦女和老年工人.15

歐洲的策略

2015年1月，歐洲中央銀行（歐洲央行）通過承諾以每月的60億歐元的速度向每月購買至少1.1萬億歐元的債券，達到其自身版本的QE.1819

歐洲央行在美聯儲六年後推出了QE計劃，以支持歐洲脆弱的恢復和抵禦通貨緊縮。其前所未有的舉措在2014年底削減了低於0％以下的基準貸款率，已達到了有限的成功.20

雖然歐洲央行是第一個試驗負利率的主要央行，但歐洲的一些中央銀行，包括瑞典，丹麥和瑞士在內的歐洲央行推動了低於零綁定的基準利率.15將是什麼這種非傳統措施的後果？

預期和意外後果

由於QE方案和其他非傳統措施，全球金融體系的現金洪流已為股票市場償還。全球股票市場資本化在2008年至2015年間增加了一倍多，約69萬億美元

標準普爾500指數在此期間增加了兩倍，而歐洲和亞洲的許多股權指數達到了歷史新高。

但對實體經濟的影響不太清楚。隨著逐漸減少的金錢，經濟增長的步伐放緩。美國國內生產總值（GDP）增長率在2016年的1.64％，2017年2.37％，2018年2.93，2019年的2.16％

與此同時，在全球範圍內抵禦通貨緊縮的協調一致產生了一些奇怪的後果：

• 中央銀行資產負債表正在膨脹：美聯儲，日本銀行的大規模資產購買，歐洲央行正在將資產負債表膨脹到記錄水平。2007年8月，美聯儲的資產負債表已從少於870億美元到2020年代末至約7.4萬億美元。23縮小這些中央銀行資產負債表可能會產生負面影響道路。
• qe可能導致隱蔽的貨幣戰爭：qe計劃導致了對美國美元抵禦董事會的主要貨幣。大多數國家幾乎所有刺激增長的選項都筋疲力盡，貨幣貶值可能是唯一能夠提高經濟增長的工具，這可能導致隱蔽的貨幣戰爭。
• <強大>歐洲債券收益率已變為負：歐洲政府頒發的四分之一債務目前具有負收益率。這可能是歐洲央行的債券購買計劃的結果，但它也可能發揮未來的經濟放緩劇烈。

底線

中央銀行採取的措施似​​乎贏得了對抗的戰鬥，但它太早告訴他們是否贏得了戰爭。一個未說出口的恐懼是，如果沒有他們在擊敗放氣中的所有彈藥中，中央銀行可能已經消耗了大部分。如果在未來幾年的情況下，通貨緊縮可能更難以征服。