什麼是合格投資者？
認可投資者是被允許交易未在金融機構註冊的證券的個人或商業實體。他們通過滿足至少一項有關其收入、淨值、資產規模、治理狀況的要求，有權獲得此特權。 ，或專業經驗。
在美國，證券交易委員會 (SEC)根據D 條例使用“認可投資者”一詞來指代財務成熟且對監管披露文件所提供保護的需求較少的投資者。 、銀行、保險公司、經紀人和信託公司。
要點
- 認可投資者是指被 SEC 分類為有資格投資複雜或精密類型證券的個人。
- 要獲得認證，必須滿足某些標準，例如平均年收入超過 200,000 美元（配偶或家庭伴侶的年收入為 300,000 美元）或在金融行業工作。
- 未註冊證券的賣方只能向經認可的投資者出售，這些投資者被認為財務成熟，足以承擔風險。
- 只要合格投資者滿足有關收入、淨值、資產規模、治理狀況或專業經驗的一項（或多項）要求，就可以購買和投資未註冊的證券。
- 未註冊的證券被認為本質上風險較高，因為它們缺乏 SEC 註冊時的正常披露。
按 Shift 問號可訪問鍵盤快捷鍵列表
認可投資者
了解合格投資者
合格投資者依法有權購買未在 SEC 等監管機構註冊的證券。許多公司決定直接向此類合格投資者發行證券。由於這一決定允許公司免於在 SEC 註冊證券，因此可以拯救他們很多錢。
這種類型的股票發行被稱為私募。它有可能給這些合格投資者帶來很大的風險。因此當局需要確保他們財務穩定、經驗豐富並且了解其風險投資。
當公司決定向合格投資者發行股票時，監管機構的作用僅限於驗證或提供必要的指導方針，以設定基準以確定誰有資格成為合格投資者。監管機構幫助確定申請人是否擁有必要的財務能力和承擔投資未註冊證券所涉及風險的知識。
合格投資者還擁有獲得風險資本、對沖基金、天使投資以及涉及復雜和高風險投資和工具的交易的特權。
對合格投資者的要求
每個司法管轄區對認可投資者的規定各不相同，通常由當地市場監管機構或主管機構制定。
要成為合格投資者，個人過去兩年的年收入必須超過 200,000 美元（共同收入為 300,000 美元），並期望當年獲得相同或更高的收入。個人的收入必須高於過去兩年單獨或與配偶一起的門檻。收入測試不能通過顯示個人一年的收入和接下來兩年與配偶的共同收入來滿足。
如果一個人個人或與其配偶、合夥人、執行官或發行未註冊證券的公司的董事共同 擁有超過 100 萬美元的淨資產，則也被視為合格投資者。
如果一個實體是私人商業發展公司或資產超過 500 萬美元的組織，則該實體被視為合格投資者。但是，組織不能僅以購買特定證券為目的而成立。
如果一個人能夠證明足夠的教育或工作經驗，表明他們對未註冊證券的專業知識，他們也有資格被視為合格投資者。
認可投資者定義的最新變化
最近，美國國會修改了認可投資者的定義，將註冊經紀人和投資顧問包括在內。
2020年8月26日，美國證券交易委員會修改了認可投資者的定義。根據SEC的新聞稿，“該修正案允許投資者根據特定的專業知識、經驗或認證衡量標準，獲得認可投資者的資格。除了現有的收入或淨值測試之外。修正案還擴大了可能有資格成為合格投資者的實體名單，包括允許任何符合投資測試的實體有資格。”
除其他類別外，美國證券交易委員會現在對認可投資者的定義包括：具有某些專業認證、職稱或資格的個人；私募基金的“知識淵博的員工”；以及在美國證券交易委員會和州註冊的投資顧問。
合格投資者要求的目的
市場的任何監管機構都肩負著促進投資和保護投資者的雙重任務。一方面，監管機構在促進風險企業和創業活動的投資方面擁有既得利益，因為它們有可能在未來成為多頭者。有風險，可能專注於純概念研發活動，沒有任何適銷對路的產品，並且失敗的可能性很高。如果這些企業成功，他們會為投資者提供豐厚的回報。失敗的可能性很高。
另一方面，監管機構需要保護知識較少的個人投資者，以及知識淵博、經驗豐富的投資者，這些投資者可能沒有足夠的財務緩衝來吸收高額損失或了解與其投資相關的風險。
成為合格投資者沒有正式的程序。相反，此類證券的賣方有責任採取許多不同的步驟來驗證希望被視為合格投資者的實體或個人的身份。
希望成為合格投資者的個人或團體可以聯繫未註冊證券的發行人。發行人可能會要求申請人回答一份調查問卷，以確定申請人是否有資格成為合格投資者。調查問卷可能需要各種附件：賬戶信息、財務報表和資產負債表以驗證資格。附件列表可以擴展到納稅申報表、W-2表格、工資單，甚至註冊會計師、稅務律師、投資經紀人或顧問的審查信函。發行人還可以評估個人的信用報告以進行額外評估。
合格投資者的例子
例如，假設某人過去三年的收入為150,000 美元。他們報告的主要住宅價值為100 萬美元（抵押貸款為200,000 美元）、一輛價值100,000 美元的汽車（未償還貸款為50,000 美元）、一輛401 (k) 500,000美元的賬戶，以及450,000美元的儲蓄賬戶。雖然此人未通過收入測試，但根據淨資產測試，他們是合格投資者，淨資產不包括個人主要住宅的價值。淨資產的計算作為資產減去負債。
此人的淨資產恰好為100 萬美元。這涉及到其資產（主要住宅除外）為1,050,000 美元（100,000 美元+ 500,000 美元+ 450,000 美元）減去相當於50,000 美元的汽車貸款。由於他們滿足淨資產要求，因此他們有資格成為合格投資者。
誰有資格成為合格投資者？
SEC 將認可投資者定義為：
- 最近兩年每年總收入超過 200,000 美元的個人，或者這些年與配偶或伴侶的共同收入超過 300,000 美元，並且合理預期當年的收入水平相同。
- 個人淨資產或與其配偶或伴侶的共同淨資產超過 1,000,000 美元的人（不包括該人的主要居所）。
還有其他方法可以成為合格投資者嗎？
在某些情況下，如果公司是所發行或出售的證券的發行人，則可以將認可投資者的稱號分配給公司的董事、執行官或普通合夥人。在某些情況下，持有 FINRA 系列 7、65 或 82 的金融專業人士也可以充當認可投資者。還有一些不太相關的其他方法，例如管理資產超過 500 萬美元的信託的人。
合格投資者享有哪些其他人沒有的特權？
根據聯邦證券法，只有經過認可的投資者才能參與某些證券發行，其中可能包括私募股權、結構性產品以及私募股權或對沖基金等。
為什麼您需要獲得投資複雜金融產品的認證？
這些發行僅限於合格投資者的原因之一是確保所有參與投資者在財務上都成熟，能夠自力更生或承受波動或巨額損失的風險，從而為註冊發行提供必要的監管保護。
如果我謊稱自己是合格投資者怎麼辦？
您在開立金融賬戶時有責任如實陳述自己的情況，金融公司本身也有責任進行完整的盡職調查，以確保您說的是實話（例如，要求納稅申報表或銀行/經紀報表以核實收入）或資產）。
底線
認可投資者規則旨在保護金融知識有限的潛在投資者免受風險投資和他們可能無力承受的損失。
