資產覆蓋率：定義、計算和示例 (Asset Coverage Ratio)

什麼是資產覆蓋率？

資產覆蓋率 是衡量公司通過出售或清算資產償還債務的能力的財務指標。債權人在放貸之前通常會尋求最低資產覆蓋率。

了解資產覆蓋率

資產覆蓋率使債權人和投資者能夠衡量與投資公司相關的風險水平。

值得注意的是，與不同行業的公司進行比較時，該比率不太可靠。

例如，一家軟件公司可能沒有太多債務，而一家石油生產商通常是資本密集型企業，這意味著它背負更多債務來為昂貴的設備（例如石油鑽井平台）提供資金，但其資產負債表上又擁有資產來支持貸款。

資產覆蓋率計算

資產覆蓋率按下式計算：

((資產 – 無形資產) – (流動負債 – 短期債務)) / 債務總額

在此等式中，“資產”是指總資產，“無形資產”兩者或專利。商譽是指無法實物觸摸的資產，例如長期債務。所有這些項目都可以在年度報告中找到。

如何使用資產覆蓋率

發行股票或股權來籌集資金的公司沒有財務義務將這些資金償還給投資者、及時支付並最終償還所借的本金。

因此，持有公司債務的銀行和投資者想知道公司的收益或利潤是否足以償還未來的債務，但他們也想知道如果收益下降會發生什麼。

換句話說 。償付能力比率 資產覆蓋率是，

資產覆蓋率越高，公司可以償還債務的次數就越多。

如果收益不足以支付公司的財務義務，公司可能需要出售資產以產生現金來償還債務。

與償債比率相比，資產覆蓋率是一種極端或最後追索權比率，因為資產覆蓋率是清算場景下資產價值的極端使用，這不是特殊事件。

特別注意事項

在解釋資產覆蓋率時需要考慮一個注意事項：資產負債表上的資產按其賬面價值 持有，該賬面價值通常高於清算或出售價值，以防公司需要出售資產以償還債務。覆蓋率可能略有誇大，但通過與同行業其他公司的覆蓋率比較，可以部分消除這種擔憂。

資產覆蓋率示例

例如，假設埃克森美孚公司 ( XOM ) 的資產覆蓋率為 1.5，這意味著資產比債務多 1.5 倍。假設與埃克森美孚屬於同一行業的雪佛龍公司 ( CVX ) 的資產覆蓋率為1.5 倍。比率為 1.4，儘管比率相似，但它們並不能說明全部情況。

如果雪佛龍前兩個時期的比率分別為0.8和1.1，則本期的比率為1.4，表明該公司通過增加資產或去槓桿化（償還債務）改善了資產負債表。相反，假設埃克森美孚的資產覆蓋率為2.2，前兩個時期的比率為1.8，本期的比率為1.5，可能是資產減少或債務增加的令人擔憂的趨勢的開始。

換句話說，僅僅分析一個時期的資產覆蓋率是不夠的，重要的是確定多個時期的趨勢，並將該趨勢與同類公司進行比較。