可轉換公司債（簡稱可轉債，CB）是一種結合債券與股票特性的混合型金融商品，對許多投資人而言相對陌生，這篇文章說明可轉債的基本運作邏輯。
可轉債的基本結構
可轉債本質上是公司發行的債券，持有人可以選擇持有到期領取利息與本金（具備債券的保本特性），也可以選擇在約定的轉換價格下，將債券轉換為公司股票（具備股票的成長潛力），這種「可轉換」的彈性，是可轉債最大的特色。
可轉債對投資人的吸引力
當公司股價上漲超過轉換價格，持有人可以選擇轉換為股票，參與股價上漲帶來的資本利得；若股價表現不如預期，持有人仍可以選擇不轉換，持有到期領回本金與利息（在發行公司沒有違約的前提下），這種「上有機會、下有保護」的特性，是可轉債吸引部分投資人的主要原因。
可轉債的風險
可轉債的保本特性建立在發行公司不會違約的前提下，若發行公司財務狀況惡化甚至破產，持有人仍然可能面臨本金虧損的風險；此外，可轉債的票面利率通常遠低於一般公司債，若公司股價長期低迷、轉換價值不具吸引力，持有可轉債的機會成本也需要納入考量。
可轉債適合什麼樣的投資人？
可轉債適合希望參與股票上漲機會、但又想保有一定下檔保護的投資人，但實際投資前，應充分了解發行公司的信用風險、轉換條件與市場流動性，可轉債的商品結構相對複雜，建議投資前詳細閱讀公開說明書，或諮詢專業的財務顧問。
