股神巴菲特在評估企業時，特別重視一個財務指標：股東權益報酬率（Return on Equity，簡稱ROE），這個指標能夠反映公司運用股東資金創造獲利的效率。
ROE的計算方式
ROE＝稅後淨利 ÷ 股東權益 × 100%，衡量的是公司每投入100元的股東資金，能夠創造出多少獲利。ROE愈高，代表公司運用自有資金創造獲利的效率愈好，這也是巴菲特長期以來偏好高ROE企業的核心邏輯。
為什麼ROE是重要的選股參考？
高且穩定的ROE，通常反映公司擁有某種競爭優勢（如品牌價值、成本優勢、技術門檻），能夠持續以較少的資本投入創造較高的獲利，這類公司長期而言，較有能力透過複利效果為股東創造價值，是價值投資者篩選優質企業時常用的重要指標之一。
ROE的使用陷阱：財務槓桿的影響
ROE的計算公式中，股東權益作為分母，若公司透過大量舉債（提高財務槓桿）來擴張資產規模，即使獲利沒有顯著提升，ROE數字也可能因為股東權益占比降低而被墊高，這種透過高槓桿堆疊出來的高ROE，背後隱含的財務風險也相對較高，投資人應該一併檢視公司的負債比例，而非單看ROE數字的高低。
如何正確運用ROE評估公司？
建議觀察公司ROE的長期趨勢是否穩定，並與同業進行比較，同時檢視ROE的組成來源（獲利能力、資產運用效率、財務槓桿），才能更全面地判斷公司的ROE表現，究竟是源自於真正優異的經營能力，還是單純倚賴財務槓桿堆疊出來的數字。
