貨幣互換是銀行，跨國公司和機構投資者使用的必要金融儀器。雖然這些類型的互換功能以類似的方式遞送和股票交換，但有一些主要的基本品質使貨幣互換獨特，因此稍微複雜。

貨幣交換涉及兩方互聯網委託人彼此交換，以便獲得所需貨幣。在初始的名義交換之後，定期現金流量以適當的貨幣交換。

首先，讓我們恢復一步一步才能完全說明貨幣交換的目的和功能。

貨幣交換的目的

美國跨國公司（公司A）不妨將其運營擴展到巴西。同時，巴西公司（公司B）正在尋求進入美國市場。公司A將源於源於巴西銀行的不願意將貸款延伸到國際公司的財務問題。因此，為了在巴西取出貸款，公司A可能會受到10％的高利率。同樣，B公司將無法在美國市場上以有利的利率達到貸款。巴西公司只能獲得9％的信貸。

雖然借入國際市場的成本是不合理的，但這些公司都有競爭優勢，可以從家庭銀行取出貸款。公司A公司可以假設4％的美國銀行貸款，公司B公司可以從其當地機構借款5％。這種貸款利率差異的原因是由於國內公司通常與當地貸款當局有夥伴關係和持續關係。

設置貨幣交換

根據上述示例，根據公司借入國內市場的競爭優勢，公司將藉用美國銀行的公司需求的資金，而B藉此公司將通過巴西銀行所需的資金。兩家公司都有有效地為其他公司貸款。然後換貸款。假設巴西（BRL）與美國（USD）之間的匯率為1.60brl/1.00美元，而且這兩個公司都需要相同的資金量，巴西公司從美國同行獲得1億美元以換取1.6億巴西人n真實，這意味著這些名義金額被交換。

公司現在擁有真實所需的資金，而B公司擁有USD。但是，兩家公司都必須以原始借來的貨幣對其各自的國內銀行貸款支付息息。雖然B公司為USD交換了BRL，但它仍然必須滿足其對巴西銀行的義務。公司面臨與國內銀行類似的情況。因此，兩家公司都會產生相當於對方借款費用的利息支付。最後一點是貨幣交換提供的優勢的基礎。

無論是公司都可以在國內貨幣中可以想像，進入外匯市場，但沒有保證由於匯率波動，它不會最終償還太多。

思考的另一種方式是，這兩家公司也可以同意建立以下條件的互換：

首先，公司提出債券以某種利率支付。它可以將債券提供給交換銀行，然後將其傳遞給B.公司B公司通過發行相當的債券（在給定的現貨費率）上，向互換銀行提供服務，並結束向A公司發送給A.

這些資金可能被用來為每家公司償還國內債券持有人（或其他債權人）。公司現在有一個美國資產（債券），它必須支付利息。利息付款轉到互換銀行，將其傳遞給美國公司，反之亦然。

在成熟時，每家公司將支付校長返回交換銀行，而且反過來，又收到原校長。通過這種方式，每家公司都成功獲得了它想要的外國資金，而是以較低的利率和較低的匯率風險。

貨幣交換的優點

公司A而不是藉用Real，公司A必須滿足B公司在與巴西銀行協議下提出的5％利率付款。A公司已有效地設法取代10％的貸款，貸款5％。同樣，B公司不再需要從美國機構借入9％的資金，但實現其交換交易對手的4％借款費用。在這種情況下，B公司實際上設法將其債務成本降低了一半以上。兩家公司而不是藉用國際銀行，而不是藉用國內借用，並以較低的速度佔據彼此。下圖描繪了貨幣交換的一般特徵。

為簡單起見，上述示例不包括交換經銷商的角色，它用作貨幣交換交易的中介。隨著經銷商的存在，實現的利率可能會略微增加，作為委員會的形式。通常，貨幣互換的差價相當低，具體取決於名義原理和客戶類型，可以在10個基點附近。因此，公司A和B的實際借款率分別為5.1％和4.1％，仍然優於提供的國際稅率。

貨幣交換注意事項

有一些基本的考慮因素，將純Vanilla貨幣互換與其他類型的掉換流相互差異，例如利率遞送和基於返回的交換。基於貨幣的儀器包括立即和終端交換的名義委託人。在上面的例子中，在合同啟動時交換了1億美元和1.6億巴西真實的真實情況。在終止時，名義校長將返回適當的方。公司將不得不將職員校長退回公司B，反之亦然。然而，終端交換將兩者均拓展到外匯風險，因為匯率可能從其原始的1.60brl/1.00usd水平轉變。

此外，大多數互換涉及淨付款。例如，在總回報交換中，可以將索引返回交換以進行特定庫存的返回。在每個結算日期間，一方的返回率駁回另一方，返回另一方，只有一筆付款。相比之下，由於與貨幣互換相關的定期付款不是以相同的貨幣計價，所以付款不neted。因此，在每個結算期間，雙方都有義務向交易對手付款。

底線

貨幣互換是提供兩種主要目的的超代衍生物。首先，它們可用於最大限度地減少外國借貸成本。其次，它們可以用作對沖匯率風險的工具。公司與國際公司暴露利用這些工具以獲得前目的，而機構投資者通常將作為綜合對沖戰略的一部分實施貨幣互換。

在美國借用，它也可能比在另一個國家，反之亦然也可能更昂貴。在任何一種情況下，國內公司都有競爭優勢，因為其資本成本較低，所以從其本國取出歸屬國家。